미중 무역 갈등과 비트코인 급락: 단기 충격과 장기 회복력 분석

목차

• 1. 서론: 지정학적 불안정 시대, 비트코인의 이중적 역할 조명
  • 1.1. 미중 무역 긴장 고조와 비트코인의 단기 급락 사례
  • 1.2. 문제 제기: 비트코인은 리스크 자산인가, 안전 자산 대안인가?
• 2. 본론 1: 단기 충격파의 전이
  • 2.1. 핵심 전이 경로: 인플레이션 자극과 금리 정책의 연동
  • 2.2. 관세의 경제적 충격과 위험 자산 투심 위축
  • 2.3. 비트코인의 높은 유동성이 초래하는 매도 압력
• 3. 본론 2: 데이터 기반 심층 분석
  • 3.1. 무역 정책 불확실성(TPU) 및 지정학적 리스크(GPR)의 역할
  • 3.2. 비트코인 가격 수준에 따른 지정학적 충격의 이질성
  • 3.3. 신흥국 시장에서의 GPR과 비트코인 거래량의 상관관계
• 4. 본론 3: 중장기적 관점
  • 4.1. 구조적 변화: 보호무역 강화와 달러 약세 전망
  • 4.2. 역사적 복원력: 지정학적 충격 이후 비트코인의 회복 탄력성
  • 4.3. 기술 무역 분쟁이 가져올 공급망 리스크와 비트코인
• 5. 결론: 시장의 이중성을 이해하고 변동성에 대비하는 현명한 투자자의 자세

1. 서론: 지정학적 불안정 시대, 비트코인의 이중적 역할 조명

1.1. 미중 무역 긴장 고조와 비트코인의 단기 급락 사례

최근 글로벌 금융 시장은 미국과 중국 간의 무역 및 기술 패권 다툼이 격화되면서 극심한 변동성 구간에 진입했습니다. 가상화폐 시장 역시 이러한 지정학적 리스크의 충격에서 예외가 아니며, 대표 자산인 비트코인(BTC)은 미중 긴장 고조 직후 즉각적인 하락세를 시현하는 현상이 관찰되었습니다.

구체적인 사례로, 도널드 트럼프 미국 대통령이 중국의 희토류 수출 통제 위협에 맞서 중국산 제품에 대한 대규모 관세 인상을 검토하고, 시진핑 중국 국가주석과의 아시아태평양경제협력체(APEC) 회의에서의 만남 취소를 시사하자, 가상화폐 시장에는 불안 심리가 급격히 확산되었습니다. 10일(현지시간) 미국 가상화폐 거래소 코인베이스에서 비트코인은 24시간 대비 3.85% 하락한 11만4천173달러에 거래되었습니다. 이는 불과 며칠 전인 6일에 기록한 사상 최고가 12만6천200달러대보다 1만2천 달러 이상 낮은 수준이었습니다.

비단 비트코인뿐만 아니라 시가총액 2위인 이더리움(ETH)도 같은 시간에 8.23% 급락하며 4천 달러선을 내주고 3천861달러까지 하락했으며, 솔라나(SOL)와 도지코인(DOGE)을 비롯한 주요 알트코인들이 일제히 약세를 보였습니다. 코인 전문 매체 코인데스크는 이와 같은 급락 현상이 지난 6일 최고가 기록 이후 이어진 조정세가 미중 무역 갈등 격화라는 지정학적 리스크를 만나 더욱 심화된 것이라고 분석했습니다. 이는 지정학적 리스크가 시장의 불안 심리를 자극하고 단기 투자자들의 매도세를 강화하는 트리거(trigger) 역할을 수행했음을 의미합니다.

자산명	가격 (USD)	24시간 변동률	직전 사상 최고가 대비 하락폭
비트코인 (BTC)	$114,173	-3.85%	약 $12,000 이상 하락
이더리움 (ETH)	$3,861	-8.23%	$4,000선 하회
리플 (XRP)	$2.48	-4.21%	–
솔라나 (SOL)	$197.06	-6.27%	–

 

1.2. 문제 제기: 비트코인은 리스크 자산인가, 안전 자산 대안인가?

비트코인은 본질적으로 중앙은행의 통화 정책으로부터 독립적이라는 특징 때문에 지정학적 위험 심화 시 전통 금융 시장의 변동성을 회피할 수 있는 ‘안전 자산(Safe Haven)’으로서의 기대를 꾸준히 받아왔습니다. 그러나 실제 미중 갈등과 같은 단기적인 거대 충격이 발생할 경우, 비트코인은 주가지수와 함께 폭락하는 ‘고변동성 위험 자산(Risk Asset)’의 행태를 명확히 보였습니다.

이러한 이중성은 투자자들에게 중요한 질문을 던집니다. 비트코인이 단기적으로 주식 시장과 동조화되어 급락하는 구조적 메커니즘은 무엇이며, 동시에 지정학적 리스크가 장기적으로 비트코인의 가치를 지지할 수 있다는 학술적 근거는 무엇인지 명확하게 구분하여 분석하는 것이 현명한 투자 전략을 수립하는 데 필수적입니다.

2. 본론 1: 단기 충격파의 전이 — 급락을 유발하는 거시경제적 매커니즘

미중 무역 긴장이 비트코인 가격에 단기적인 하방 압력을 가하는 것은 시장 심리뿐 아니라 거시경제적 구조를 통해 전이되는 명확한 경로가 존재합니다.

2.1. 핵심 전이 경로: 인플레이션 자극과 금리 정책의 연동

미국과 중국 간의 무역 갈등 심화는 글로벌 인플레이션 압력을 높이는 핵심적인 요소로 작용합니다. 미국이 중국산 전기차, 배터리, 반도체 등 핵심 첨단 품목에 고율의 수입 관세를 부과하는 기조는 결국 미국 내 수입 물가 상승으로 이어지며 인플레이션을 자극하게 됩니다.

이러한 글로벌 물가 상승 압력은 미국 연방준비제도(Fed)의 금리 정책 결정에 직접적인 영향을 미칩니다. 인플레이션이 심화될 경우 Fed는 물가 안정을 위해 금리 인하 시기를 늦추거나 고금리 상태를 장기간 유지할 가능성이 높아집니다. 고금리 환경은 자금 조달 비용을 높이고, 비트코인과 같은 미래 가치에 의존하는 위험 자산(Risk Assets)의 현금 흐름을 할인하여 시세 상승에 명백한 악재로 작용합니다. 따라서 미중 무역 갈등은 직접적인 하락 요인이 아닌, 금리 정책이라는 간접적인 경로를 통해 비트코인 시장에 구조적인 하락 압력을 가하는 것으로 분석됩니다.

2.2. 관세의 경제적 충격과 위험 자산 투심 위축

미중 무역 갈등의 격화는 공급망 혼란과 정책 불확실성을 가중시켜 투자 심리를 위축시킵니다. 트럼프 대통령이 언급한 중국의 희토류 수출 통제 위협은 첨단 산업 전반의 공급망에 영향을 미쳐 전 세계적인 경제 불확실성을 심화시키는 요인입니다.

이러한 지정학적 긴장이 고조될 경우, 글로벌 투자자들은 일반적으로 가장 안전하다고 여겨지는 자산인 미국 달러로 자금을 회귀(Flight to Quality)시키려는 경향을 보이며, 이는 달러 인덱스(DXY)의 상승을 유발합니다. 달러 인덱스는 비트코인 가격과 일반적으로 음의 상관관계를 지니므로, DXY 상승은 비트코인 가격에 하방 압력을 가하게 됩니다.

또한, 비트코인 시장은 고도의 투기성과 단기 심리 의존성을 보입니다. 미중 간 관세 완화 합의 소식이 전해진 시점에 나스닥 종합지수가 4.35% 급등했음에도 불구하고, 비트코인은 오히려 1.46% 하락하며 약세로 전환한 사례가 존재합니다. 이는 투자자들이 이미 무역 긴장 완화라는 ‘소문’을 듣고 비트코인에 선반영 투자를 집행한 뒤, 실제 ‘뉴스’가 발표되자 차익 실현 매물을 쏟아내는 ‘소문에 사서 뉴스에 판다’는 시장의 심리를 명확히 보여주었습니다.

2.3. 비트코인의 높은 유동성이 초래하는 매도 압력

단기적인 급락 현상이 발생하는 주요 원인 중 하나는 비트코인이 지닌 초고도의 유동성입니다. 비트코인 지지자인 마이클 세일러 전략 책임자는 과거 미중 무역 전쟁 격화로 비트코인 가격이 주가지수와 함께 폭락했을 때, 이러한 현상이 발생하는 이유를 사람들이 비트코인을 “지구상에서 가장 유동성이 높은 자산”으로 인식하기 때문이라고 분석했습니다.

즉, 지정학적 쇼크로 인해 전 세계적인 위험 회피 심리가 확산될 때, 투자자들은 포트폴리오의 리스크 포지션을 가장 빠르게 정리하려 합니다. 비트코인은 24시간 거래가 가능하여 전통적인 금융 시장이 닫혀 있을 때에도 즉각적인 현금화 및 매도가 가능하기 때문에, 글로벌 위험 회피 움직임을 가장 먼저 흡수하는 ‘선행 변동성 지표’이자 대규모 매도 압력의 대상이 됩니다. 이는 단기적으로 비트코인이 ‘진정한 안전 자산’이 아닌, ‘초고도 유동성을 지닌 위험 자산’의 분류를 벗어나지 못하고 있음을 반영합니다.

3. 본론 2: 데이터 기반 심층 분석 — 불확실성 지수(TPU/GPR)와 비트코인 변동성

비트코인이 지정학적 리스크에 대해 일관된 방식으로 반응하지 않는다는 점은 학술 연구를 통해 조건부적으로 입증되고 있습니다. 무역 정책 불확실성(TPU) 및 지정학적 리스크(GPR) 지수와의 관계를 통해 비트코인의 복잡한 특성을 이해해야 합니다.

3.1. 무역 정책 불확실성(TPU) 및 지정학적 리스크(GPR)의 역할

무역 정책 불확실성(TPU) 지수와 비트코인 수익률 간의 관계에 대한 연구는 상반된 결과를 보여줍니다. 일부 연구에서는 미중 무역 전쟁 관련 정보가 비트코인 수익률을 예측하는 데 큰 영향을 미치지 않으며, 비트코인이 이 환경에서 안전 자산으로 활용될 수 있다고 주장했습니다. 반면, 다른 연구에서는 TPU 지수와 BTC 사이에 일시적인 양의 상관관계가 존재하며, BTC가 TPU 쇼크에 대한 헤지 수단으로 작용할 가능성을 제시하기도 했습니다.

특히, 중국의 경제 정책 불확실성(CEPU)을 활용한 분석 결과는 CEPU가 증가할 때 비트코인 수익률에 통계적으로 유의미한 긍정적인 영향을 미친다는 점을 시사합니다. 이는 불확실성이 극심한 상황, 특히 자본 통제와 정책 리스크가 높은 지역에서는 비트코인이 전통 금융 시장의 대안으로서 위험 헤지 수단으로 활용될 수 있음을 지지합니다. 따라서 비트코인의 안전 자산 역할은 보편적인 것이 아니라, 특정 정책적 혹은 체제적 불확실성 유형에 대응할 때 국지적 또는 일시적으로 발현되는 조건부적 특성을 가집니다.

3.2. 비트코인 가격 수준에 따른 지정학적 충격의 이질성

지정학적 리스크(GPR)가 비트코인 변동성에 미치는 영향은 비트코인의 현재 가격 수준에 따라 비선형적인 패턴을 보인다는 학술적 분석 결과가 존재합니다.

첫째, 비트코인 가격이 낮은 수준에 있을 때(저평가 구간), GPR이 높아지면 비트코인 변동성은 오히려 감소하는 경향이 있습니다. 이는 지정학적 불확실성이 높을 때, 투자자들이 비트코인을 ‘헤이븐 이론(haven theory)’에 따라 잠재적 가치를 보존하거나 증가시킬 수 있는 자산으로 인식하여 자금을 유입시킬 수 있음을 의미합니다.

둘째, 비트코인 가격이 높은 수준에 있을 때(고점 또는 과열 구간), 지정학적 충격은 초기에는 변동성을 상승시키고 급락을 유발하며, 이후 감소하는 경향을 보였습니다. 이는 시장이 과열 상태일 때 지정학적 뉴스가 투자 심리를 급격히 악화시키고, 대규모 포지션 청산의 빌미를 제공함으로써 불안정성을 증폭시키는 역할을 했음을 시사합니다.

종합적으로 볼 때, 비트코인은 여전히 높은 변동성 때문에 전통적인 안전 자산인 금(Gold)만큼 일관된 안전 자산 역할을 수행하지 못하며, 위기 시 포트폴리오에 편입될 경우 하방 위험(Downside Risk)을 오히려 증가시킬 수 있다는 연구 결과가 지배적입니다.

3.3. 신흥국 시장에서의 GPR과 비트코인 거래량의 상관관계

지정학적 리스크(GPR)가 비트코인에 미치는 영향은 지역에 따라 다르게 나타납니다. 특히 개발도상국(신흥국) 패널 데이터를 분석한 연구 결과에 따르면, GPR이 비트코인 거래량 증가(Volume Growth)에 유의미한 양의 영향을 미치는 것으로 나타났습니다.

이러한 발견은 GPR이 선진국 투자자들에게는 ‘위험 회피’와 ‘매도’의 신호로 작용하는 것과 달리, 금융 시스템이 불안정하거나 자본 통제가 엄격한 신흥국에서는 비트코인이 자본 통제 회피 수단 또는 화폐 대체 수단으로서의 실질적인 활용도를 높이는 결과를 낳았음을 시사합니다. 이는 비트코인의 장기적 가치 평가가 단순히 서방 금융 시장의 투기 심리에 의존하는 것이 아니라, 지정학적 압력 속에서 발생하는 글로벌 ‘실사용(Utility)’ 증가에 의해서도 크게 영향을 받는다는 점을 강조합니다.

4. 본론 3: 중장기적 관점: ‘달러 자산 회피’와 비트코인 역할 강화

미중 무역 긴장이 단기적으로 비트코인 가격을 급락시킬지라도, 중장기적인 관점에서 보면 이러한 갈등은 전통적인 금융 시스템의 구조적 취약점을 노출시키며 비트코인의 전략적 위치를 강화하는 요인으로 작용합니다.

4.1. 구조적 변화: 보호무역 강화와 달러 약세 전망

미중 무역 갈등이 장기화되고 양국의 보호무역 기조가 강화될수록 글로벌 경제의 불확실성은 고착화됩니다. 이러한 상황은 전 세계 경제에 부정적인 영향을 미치는 동시에, 미국 중심의 금융 질서와 기축 통화인 달러 자산에 대한 국제적인 신뢰도를 저하시키는 결과를 낳습니다.

2025년 5월의 분석 자료에 따르면, 강화된 보호무역 정책과 글로벌 경제 불확실성이 증가하면서 투자자들이 미국 국채를 포함한 달러 자산에 대한 신뢰를 잃고 회피 현상을 보이고 있습니다. 전통적인 준비 통화에 대한 신뢰가 낮아지는 구조적 변화는 국경 없는 24시간 거래가 가능한 탈중앙화 자산인 비트코인과 이더리움에 대한 수요를 증가시키고, 이들이 전통 금융 시스템의 대안으로서 중요한 위치를 차지하게 만듭니다.

4.2. 역사적 복원력: 지정학적 충격 이후 비트코인의 회복 탄력성

비트코인은 단기적인 지정학적 충격으로 급락을 겪지만, 이후 상대적으로 빠르게 회복 탄력성을 보이는 경향이 있습니다. 이러한 복원력은 비트코인이 단기적인 시장 공포를 극복하고 장기적인 구조적 추세를 따른다는 것을 의미합니다.

실제로, 블랙록(BlackRock)이 2024년 9월 발표한 연구에서는 2020년 이후 주요 지정학적 사건이 발생한 후 60일 뒤 비트코인의 평균 수익률이 37%에 달했다는 데이터가 존재합니다. 이는 지정학적 긴장이 야기하는 재정 지출 확대, 통화 완화 정책, 공급망 혼란 등의 거시경제적 영향이 글로벌 인플레이션을 높이고, 결국 고정 공급량을 지닌 비트코인에 장기적으로 유리하게 작용하기 때문입니다. 따라서 단기적인 매도 압력은 공포 심리에 기인하지만, 그 이후의 구조적 배경이 비트코인 가격을 강하게 지지하고 밀어 올리는 경향이 확인됩니다.

4.3. 기술 무역 분쟁(반도체, EV)이 가져올 공급망 리스크와 비트코인

최근 미중 무역 갈등은 단순히 관세 전쟁을 넘어 첨단 기술 패권 다툼(반도체, 전기차 등)으로 심화되고 있습니다. 이러한 기술 무역 분쟁은 비트코인 시장에 간접적인 위험 요소로 작용할 수 있습니다. 예를 들어, 비트코인 채굴 업체들이 채굴 장비용 반도체를 주로 중국에서 수입하는 만큼, 미국의 관세 인상 조치는 장비 공급 비용을 증가시켜 채굴 산업의 운영에 변수로 작용할 수 있습니다.

또한, 미국이 스마트폰 및 반도체에 대한 중국산 수입품에 대한 125% 관세를 일시적으로 면제하는 등 혼재된 신호를 보내는 상황은 정책적 유연성을 보이지만, 이러한 임시적인 조치로 인해 시장의 불확실성은 여전히 높게 유지되고 있습니다. 이러한 정책적 불확실성의 지속은 비트코인을 포함한 전반적인 글로벌 위험 자산 시장의 안정세를 저해하는 요소로 계속 작용할 것입니다.

5. 결론: 시장의 이중성을 이해하고 변동성에 대비하는 현명한 투자자의 자세

미중 무역 긴장 고조에 따른 비트코인 급락 현상에 대한 심층 분석 결과, 비트코인은 단기적으로는 거시경제적 충격에 취약한 ‘고변동성 위험 자산’으로 작동하지만, 중장기적으로는 지정학적 및 체제적 리스크에 대한 ‘전략적 안전 자산 대안’으로 성숙해 가는 이중적인 특성을 명확히 보였습니다.

정책적 불확실성이 급격히 고조될 때, 금리 인상 장기화 우려와 유동성 압력이 결합하여 비트코인의 단기적인 급락을 유발합니다. 따라서 현명한 투자자는 이러한 단기 충격 시 비트코인이 높은 유동성으로 인해 가장 빠르게 매도의 대상이 될 수 있음을 인지하고, 리스크 관리 전략을 갖춰야 합니다.

그러나 장기적인 관점에서 보면, 미중 갈등 심화로 인한 보호무역주의 강화와 그에 따른 달러 자산 신뢰 저하 및 글로벌 인플레이션 압력 증가는 비트코인의 근본적인 가치를 지지하는 구조적 배경을 제공합니다. 지정학적 충격 이후 비트코인의 높은 복원력(60일 평균 37% 수익률)은 단기적인 공포 심리를 넘어선 장기적인 헤지 수단으로서의 잠재력을 입증합니다.

따라서 투자자들은 단기적인 지정학적 급락을 공포에 동조하여 매도하는 대신, 장기 포지션을 강화할 수 있는 전략적 매수 기회로 해석할 여지가 있습니다. 글로벌 경제 불확실성이 높아지는 현 시점에서는 비트코인과 이더리움을 포함한 다양한 자산에 분산 투자하고, 특히 무역 정책 불확실성 지수(TPU) 및 금리 정책 동향을 지속적으로 모니터링하는 신중한 투자 전략이 요구됩니다. 비트코인은 더 이상 단순히 투기성 자산이 아니라, 전 세계적인 지정학적 지표이자 구조적 리스크에 대비하는 중요한 전략적 자산으로 자리매김하고 있습니다.

참고 자료

• 비트코인, 미중 무역 긴장 고조에 급락…하루 새 3.8% 하락 – 여성종합뉴스
• ‘미중 긴장 고조’에 비트코인 큰 폭 하락…11만5000달러선 하회 – 매일경제
• 비트코인, ‘미중 긴장 고조’에 큰 폭 하락…11만5천달러선 하회 – Daum
• 미중 무역전쟁이 격화되면서 비트코인, 8만 달러 아래로 하락 – Margex
• Safe haven or risky hazard? Bitcoin during the Covid-19 bear market – PubMed Central
• Bitcoin vs Gold in 2025: The safe haven debate reignites – Finextra
• 비트코인 시세에 미중 무역갈등도 변수, 인플레이션과 미국 금리정책에 영향 – 비즈니스포스트
• 미국달러가 상승하면 왜 금값, 은값, 비트코인은 하락할까? – ATFX
• 미중 관세 완화에도…비트코인 10만2천달러대로 후퇴 – 연합뉴스
• Forecasting Bitcoin returns: is there a role for the US–China trade war? – ResearchGate
• The Relationship between Bitcoin Returns and Trade Policy Uncertainty – ResearchGate
• Economic Policy Uncertainty in China and Bitcoin Returns: Evidence From the COVID-19 Period – PMC
• Navigating Global Uncertainty: Examining the Effect of Geopolitical Risks on Cryptocurrency Prices and Volatility
• Are cryptocurrencies a future safe haven for investors? The case of Bitcoin – Taylor & Francis
• The Impact of Geopolitical Risks on Bitcoin Volume Growth: Evidence from a Panel Data Analysis – arXiv
• The Impact of Geopolitical Risks on Bitcoin Volume Growth – ResearchGate
• 2025년 5월 글로벌 경제와 암호화폐 시장 정리 – 네이버 프리미엄콘텐츠
• 가상자산 시장 주간 코멘터리: 변동성, BTC 반등, 애매한 알트 – 고팍스 아카데미
• 지정학적 갈등, 비트코인에 유리한 환경 조성 – 제민일보
• 비트코인은 미국과 중국이 기술 관세를 검토함에 따라 $84,000에서 안정세를 유지하고 있습니다 – Grafa